Small Caps Trading

 L'analyse du marché small caps

Showroomprivé (SRP) rebondit aujourd'hui de + 3% à 2.27 euros dans des volumes anormaux. En effet à mi séance, plus de 320 000 titres ont changés de mains, c'est déjà 10 fois plus que le volume de la séance du 19 juin 2019. Sur 1 an glissant, le titre essuie une perte abyssale de : -90% soit l'une des pires performances du marché Parisien. 

{akeebasubs*}Le chiffre d'affaires net du Groupe publié début mai ressort en léger repli de -2,3% à 147,3 millions au premier trimestre 2019 et -1,7% retraité de l'arrêt de l'activité dans certains pays, annoncé en 2018 (Allemagne, Pologne, et site multidevises). Le chiffre d'affaires Internet total, qui représente l'activité coeur du Groupe (à hauteur de 98% du chiffre d'affaires) connaît un repli mesuré de -1,2% et ressort quasi stable (-0,6%) retraité de l'arrêt de l'activité des pays nommés précédemment. L'activité en France est en croissance, malgré une consommation des ménages ralentie en Février (source INSEE),compensant la légère baisse conjoncturelle de l'activité à l'international (Belgique, Espagne, Italie et Portugal).

La performance en France est portée par les acheteurs fidèles qui contribuent pour 90% au chiffre d'affaires, soit une progression de 3 points comparé au premier trimestre 2018. Cette évolution reflète la stratégie d'optimisation des dépenses marketing, annoncée dans le cadre du plan « Performance 2018-2020 », prioritairement orientées vers la base installée de membres et d'acheteurs. L'attractivité de la marque continue cependant d'attirer de nouveaux clients, près de 200 000 sur la période, ce qui porte désormais le nombre d'acheteurs cumulés à 9,2 millions.

Durant ce trimestre, le management a poursuivi également la mise en place d'actions dans le cadre du déploiement de son plan « Performance 2018-2020 ». Afin d'améliorer l'efficacité opérationnelle à court terme, via un strict contrôle des dépenses d'exploitation, en plus de l'optimisation des dépenses marketing, la rationalisation des fonctions support a été poursuivie et la politique d'achat ferme a continué d'être maîtrisée. La part de ces achats fermes a diminué de 8 points comparé au premier trimestre 2018, pour atteindre 19% du chiffre d'affaires au premier trimestre 2019, entrainant un impact mécanique sur la croissance.

Le Groupe poursuit en parallèle le renforcement de ses équipes commerciales afin de soutenir ce plan de développement, avec comme mission d'attirer de nouvelles marques partenaires tout en renforçant les liens existants. Showroomprivé apporte une offre puissante aux marques, à travers une audience ciblée propriétaire de près de 10 millions d'acheteurs, en France et en Europe, renforcée par le développement d'expertises data au travers de sa régie SRP Média.

 Commentant ce chiffre d'affaires, Thierry Petit et David Dayan, Co-fondateurs et Co-CEOs de Showroomprivé ont déclaré : « Nous avons poursuivi sur ce trimestre l'exécution de notre plan ambitieux « Performance 2018-2020 ». L'arrêt de certains pays (Allemagne, Pologne) impacte logiquement notre croissance, d'autant que la conjoncture est restée peu favorable avec notamment un mois de février difficile pour la consommation. Dans ce contexte, nous restons plus que jamais focalisés sur la mise en oeuvre de nos relais de croissance et d'optimisation de la rentabilité, notre principal objectif à horizon du plan. »

Avis personnel : Malgré les difficultés rencontrés par le groupe au cours des 2 derniers exercices en passe d'être résorbé, la société a réussi a retourner ses résultats au second semestre 2018. Le résultat net est repassé dans le vert au deuxième semestre +2,1M€ . Avec plus de 220M€ de capitaux propres dont 80M€ de trésorerie, la décote CB / CP n'est plus justifiée. La société est plus que jamais opéable par Carrefour qui annonçait en janvier 2018 éventuellement lancer une offre publique d'achat sur le groupe.  

Extrait du communiqué du 18 janvier 2018 :

 

En conclusion, je mise désormais sur un rattrapage boursier important avec objectif fondamental : 5.00€ à minima. SRP rentre dans les valeurs préférées de la rédaction SCT. 

Cours : 2.27€

Risque : faible

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